Der Chaikin Money Flow (CMF) ist ein technischer Indikator, der von Marc Chaikin entwickelt wurde, um die Marktstärke zu bewerten. Er berücksichtigt sowohl die Preisbewegung als auch das Handelsvolumen und versucht, die Geldflüsse in und aus einem Wertpapier über einen bestimmten Zeitraum zu messen. Die Frage, die man damit beantworten will: Wohin fließt das Geld?
- in die Aktie rein => Akkumulation (führt in der Regel zu steigenden Kursen)
- aus der Aktie raus => Distribution (führt in der Regel zu fallenden Kursen)
Berechnung
Der CMF ist im Grunde ein gleitender Durchschnitt des täglichen Geldflusses über eine festgelegte Periode, typischerweise 20 oder 21 Tage. (das entspricht einem Handelsmonat)
Die Formel für den CMF ist:
Dabei steht:
- MF (Money Flow) für den Multiplikator für den Geldfluss, der berechnet wird als: Man bezeichnet dies auch als Closing Location Value (CLV).
- Volumen für das tägliche Handelsvolumen.
Die Multiplikation des MF bzw. CLV mit dem Volumen bezeichnet man auch als Volumen gewichteten CLV (oftmals als AD Wert bezeichnet)
Interpretation
Der CMF oszilliert um eine Null-Linie und wird in der Regel in einem separaten Fenster mit nach oben und unten offener Skala abgetragen.
- Ein positiver CMF-Wert zeigt an, dass das Wertpapier wahrscheinlich unter Kaufdruck steht, da die Schlusskurse im Vergleich zu den Hochs und Tiefs des Tages tendenziell höher sind. Ein anhaltend hoher positiver Wert kann als Zeichen dafür gesehen werden, dass das Wertpapier wahrscheinlich weiter steigen wird.
- Ein negativer CMF-Wert deutet darauf hin, dass das Wertpapier wahrscheinlich unter Verkaufsdruck steht, da die Schlusskurse im Vergleich zu den Hochs und Tiefs des Tages tendenziell niedriger sind. Ein anhaltend hoher negativer Wert kann als Zeichen dafür gesehen werden, dass das Wertpapier wahrscheinlich weiter fallen wird.
Es ist zu beachten, dass es zu schwachen Kreuzen kommen kann, die zu falschen Signalen führen. Der beste Weg, diese falschen Signale zu vermeiden, besteht darin, die bisherige Performance für das jeweilige analysierte Wertpapier zu untersuchen und daraufhin die Schwellenwerte entsprechend anzupassen. Beispielsweise kann ein technischer Analyst anstelle eines Nulllinienkreuzes zwei getrennte Linien wie .05 und -.05 verwenden.
Anwendung
Händler nutzen den CMF oft in Kombination mit anderen technischen Indikatoren oder Preisbewegungsmustern, um Kauf- oder Verkaufssignale zu bestätigen. Einige gängige Strategien beinhalten:
- CMF und Trend: Wenn der CMF positiv und steigend ist und der Preis eines Wertpapiers ebenfalls steigt, kann dies als Bestätigung des Aufwärtstrends gesehen werden. Umgekehrt, wenn der CMF negativ und fallend ist und der Preis eines Wertpapiers ebenfalls fällt, kann dies als Bestätigung des Abwärtstrends gesehen werden.
- CMF und Überkauf-/Überverkaufsniveaus: Einige Händler betrachten extrem hohe positive oder negative CMF-Werte als potenzielle Überkauf- bzw. Überverkaufssignale.
- CMF und Divergenzen: Wenn der Preis eines Wertpapiers neue Hochs oder Tiefs erreicht, der CMF aber nicht, kann dies als Divergenz gesehen werden, die auf eine mögliche Trendumkehr hindeutet.
Chaikin selbst schlägt folgende Indikator-Kombinationen vor:
- Chaikin Money Flow: Ein Volumen-Indikator, er zeigt den Kauf- oder Verkaufsdruck an.
- RSI: Ein Momentum-Indikator, welcher potentielle überkauft- oder überverkauft-Levels anzeigt.
- Gleitende Durchschnitte: Sind Trendfolge-Indikatoren und zeigen den aktuell vorherrschenden Trend an.
- Verhältnis-Chart oder auch Ratio-Chart: Damit wird die Relative Stärke einer Aktie gegen einen Index berechnet. Dabei wird der Kurs der Aktie durch den Kurs des Index geteilt.
Unzuverlässigkeit
Der Chaikin Money Flow weist einen Fehler in seiner Formel auf. Dieser Fehler betrifft den Money-Flow-Multiplikator, welcher für die Ermittlung des Money-Flow-Volumens und somit der Chaikin-Money-Flow-Werte verwendet wird. Er berücksichtigt nicht die Schwankungen der Handelsspanne zwischen den verschiedenen Perioden. Daher wird jede Preislücke übersehen, wodurch der Chaikin Money Flow und der Preis nicht mehr übereinstimmen können.
Fazit
Der Chaikin Money Flow ist ein nützliches Werkzeug für Händler, die die Stärke hinter Preisbewegungen verstehen möchten. Während er wertvolle Einblicke in den Geldfluss eines Wertpapiers bieten kann, ist es immer ratsam, ihn in Kombination mit anderen technischen Analysetools und -strategien zu verwenden.
