… hat zum Ziel eine Entscheidungshilfe bei Investitionsentscheidungen zu bieten.
Dahinter steht folgender Geschäftsfall: Das Unternehmen stellt Kapital (kapitalbezogene Größe) für eine Investition zur Verfügung, mit der in irgendwelcher Form Erlöse erwirtschaftet werden sollen (zB indem man Fabriken baut, die Güter produzieren, welche am Markt verkauft werden). Durch die Investition fallen Kosten an, entweder nur einmalig am Anfang oder (zu Beginn und) auch über die Nutzungsdauer (zB Stromkosten, Betriebskosten usw.)
einzelwirtschaftliche- und gesamtwirtschaftliche Betrachtung
Grundsätzlich kann man Investitionen … betrachten
- einzelwirtschaftlich – dh. man betrachtet nur die Investition ohne Berücksichtigung mit Wechselwirkungen
- statische Investitionsrechnung
- dynamische Investitionsrechnung
- gesamtwirtschaftlich – dh. man berücksichtigt auch die Wechselwirkungen mit anderen betrieblichen Faktoren (zB Absatz-, Kapazitäts- oder Finanzierungsüberlegungen
- Nutzwertanalyse (NWA)
- Kosten-Wirksamkeits-Analyse (KWA)
- Kosten-Nutzen-Analyse (KNWA)
Arten der Investitionsentscheidungen
Übersicht:
- Investitionsentscheidungen bei sicheren Erwartungen
- einfache Investitionsrechnung
- statische Investitionsrechnung (Einperiodenmodelle)
- dynamische Investitionsrechnung (Mehrperiodenmodelle)
- Vorwissen/Grundlagen
- Exkurs: Barwert (Present-Value), Endwert (Future-Value)
- Exkurs: Zinsrechnung
- Kapitalwertmethode (Net Present Value) – Endwertmethode
- Spezialfall: Kapitalwertmethode mit variablem Zinssatz (Voraussetzung: Kenntnisse über Spot Rates & Forward Rates)
- Annuitätenmethode (Equivalent Annual Cost, EAC)
- interner Zinsfuß (Internal Rate of Return, IRR, Economic Rate of Return, ERR)
- dynamische Investitionsrechnung mit TI92, T89 und Excel
- Vorwissen/Grundlagen
- Beispiele mit allen Methoden
- Beispiel 1:
- Beispiel 2:
- Beispiel 3:
- komplexere Investitionsrechnung (Berücksichtigung von Finanzierung, Steuerersparnissen, Subventionen, Förderungen)
- Exkurs: Tilgungspläne
- einfache Investitionsrechnung
- Investitionen bei Unsicherheit
- sehr komplexes Thema (folgt irgendwann mal)
- Unternehmensbewertung
Anmerkung:- ich rechne die Unternehmensbewertung insofern zur Investitionsrechnung, da das Ertragswertverfahren und Discounted Cashflow Verfahren analog zur Kapitalwertmethode erfolgt.
- andere Unternehmensbewertungsverfahren sind nur bedingt der Investitionsrechnung zuzuordnen (zB Multiplikatorverfahren usw.)
- Exkurs: CAPM (Capital Asset Pricing Model) – Kapitalmarkgleichgewichtsmodell
Python
Ich habe die meisten Themen hier und deren Umsetzung in Python in einem Jupiter-Notebook zusammengefasst.
Literatur
Internetseiten
- Dr. Jurscha, Hans-Peter – Investitionsrechnung (optisch nicht optimal, aber sehr informativ)
- TEIA – Investitionsplanung (ziemlich gute Seite)
Bücher
- Bücher, die die Grundlagen der Investitionsrechnung (statische und dynamische) umfassen
- Kruschwitz, Lutz – Investitionsrechnung (13. Auflage, 2011) [Amazon | GoogleBooks] – das wohl beste Buch in diesem Bereich
- Becker, Paul Hans – Investition und Finanzierung: Grundlagen der betrieblichen Finanzwirtschaft (5. Auflage, 2011) [Amazon | GoogleBooks]
- Ermschel, Ulrich – Investition und Finanzierung (BA Kompakt) (3. Auflage, 2012) [Amazon | GoogleBooks]
- Braun, Thomas – Investition und Finanzierung: Konzeptionelle Grundlagen für eine entscheidungsorientierte Ausbildung (2009) [Amazon | GoogleBooks]
- Terstege, Udo & Ewert, Jürgen – betriebliche Finanzierung: schnell erfasst (2011) [Amazon | Googlebooks]
- Koss, Claus – Basiswissen Finanzierung (Eine praxisorientierte Einführung) [Amazon | GoogleBooks]
- Götze, Uwe – Investitionsrechnung: Modelle und Analysen zur Beurteilung von Investitionsvorhaben [Amazon | GoogleBooks]
- Pape, Ulrich – Grundlagen der Finanzierung und Investition: Mit Fallbeispielen und Übungen [Amazon | GoogleBooks]
- Heesen, Bernd – Investitionsrechnung für Praktiker: Fallorientierte Darstellung der Verfahren und Berechnungen [Amazon | GoogleBooks]
- Röhrich, Martina – Grundlagen der Investitionsrechnung: Eine Darstellung anhand einer Fallstudie [Amazon | GoogleBooks]
- Kesten, Ralf – Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen: Fragen, Aufgaben, Lösungen [Amazon | GoogleBooks]
- Schulte, Gerd – Investition: Investitionscontrolling und Investitionsrechnung [Amazon | GoogleBooks]
- Carstensen, Peter – Investitionsrechnung kompakt: Eine anwendungsorientierte Einführung [Amazon | GoogleBooks]
- Poggensse, Kay – Investitionsrechnung: Grundlagen – Aufgaben – Lösungen (2. Auflage, 2011) [Amazon | GoogleBooks]
- Burchert, Heiko & Vorfeld, Michael & Schneider, Jürgen – Investition und Finanzierung und Lösungen [Amazon | GoogleBooks]
- Obermeier, Thomas & Gasper, Richard – Investitionsrechnung & Unternehmensbewertung [Amazon | GoogleBooks]
- Zimmermann, Gebhard – Investitionsrechnung: Fallorientierte Einführung (2. Auflage, 2003) [Amazon | GoogleBooks]- es gibt besseres
- Hirth, Hans – Grundzüge der Finanzierung und Investition (3. Auflage, 2011) [Amazon | GoogleBooks]
weiterführende Literatur
- Breuer, Wolfgang – Finanzierung: eine systematische Einführung (3. Auflage, 2013) [Amazon | GoogleBooks]
- Breuer, Wolfgang – Investition I: Entscheidungen bei Sicherheit (4. Auflage, 2011) [Amazon | GoogleBooks]
- Breuer, Wolfgang – Investition II: Entscheidungen bei Risiko (1. Auflage, 2001) [Amazon | GoogleBooks]
- Husmann, Sven & Kruschwitz, Lutz – Ein Standardmodell der Investitionsrechnung für deutsche Kapitalgesellschaften (Finanz Betrieb 12/2001, S 641-644)
- Nippel, Peter – Strategische Investitionsplanung und Finanzierung (1997) [Amazon | GoogleBooks] – für einen strategischen Blick auf Investitionsentscheidungen
- Albach, Horst – Steuersystem und unternehmerische Investitionspolitik (1970) [ Springer ]
- Dr. Kesten, Ralf – Fitness-Check: “Investitionsrechnung und Unternehmensbewertung” (Arbeitspapiere der Nordakademie, ISSN 1860-0360; Nr 2006-01; März 2006) – interessant in Bezug auf die Verwendung von Investitionsrechnung bei Unternehmen in der Praxis
- Dr. Kesten, Ralf – Investitionsbudgetierung und -controlling im Konzern (Arbeitspapiere der Nordakademie, ISSN 1860-0360, NR 2013-02, April 2013)
- Herrlinger, Andreas – Methoden der Investitionsrechnung in der Praxis (Eine empirische Untersuchung unter besonderer Berücksichtigung des Realoptions-Ansatzes) [GoogleBooks | Amazon]
- speziell zur Umsetzung in Excel:
- Depner, Eduard – Excel für Fortgeschrittene am Beispiel der Darlehnskalkulation und Investitionsrechnung [Amazon | GoogleBooks]
- Haas, Peter – Kosten, Investition, Finanzierung: Planung und Kontrolle mit Excel (2000) [Amazon | GoogleBooks] – für den damaligen Stand brauchbare Ansätze zur Umsetzung in Excel; heute eher nicht mehr zu empfehlen