Magic Formula Investing ist eine quantitative Aktienauswahl-Strategie, die darauf abzielt, qualitativ hochwertige Unternehmen zu einem vernünftigen Preis zu identifizieren. Joel Greenblatt, ein renommierter Fondsmanager und Dozent an der Columbia Business School, präsentierte diese Methode erstmals in seinem Buch „The Little Book That Beats the Market“.
Kennzahlen
Die Magie der Formel liegt in ihrer Einfachheit und Effizienz. Sie basiert auf zwei Hauptkennzahlen:
- Earnings Yield (Gewinnrendite): Sie stellt das Verhältnis des Betriebsgewinns eines Unternehmens zum Unternehmenswert dar. Es ist das Umkehrverhältnis des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) und gibt an, wie viel Gewinn das Unternehmen im Verhältnis zu seinem aktuellen Aktienpreis erzielt.
- Return on Capital (ROC): Das ist das Verhältnis des Betriebsgewinns zu den eingesetzten Kapital – sowohl Fremd- als auch Eigenkapital – misst. Das zeigt, wie effizient ein Unternehmen sein Kapital nutzt, um Gewinne zu erzielen.
Rankingsystem
Unternehmen werden separat nach diesen beiden Kennzahlen gerankt. Beispielsweise wird das Unternehmen mit dem höchsten Earnings Yield als Nummer 1 eingestuft, das zweithöchste als Nummer 2 und so weiter. Das gleiche Verfahren wird für ROC angewendet.
Nachdem beide Ranglisten erstellt wurden, werden die Ränge für jedes Unternehmen summiert. Das Unternehmen mit der niedrigsten kombinierten Rangliste ist das Top-Pick nach der Magic Formula.
Strategie in der Praxis
Anleger, die diese Methode verwenden, wählen in der Regel eine Liste von 20-30 Unternehmen aus, basierend auf der Magic Formula, und halten diese Aktien für mindestens ein Jahr. Nach Ablauf dieses Jahres wird der Prozess wiederholt und das Portfolio entsprechend angepasst.
Ähnlich der Levermann Methode ist dies eine längerfristige Anlagestrategie, die darauf abziehlt über- oder unterbewertete Unternehmen zu finden. Sie macht aber ebenso keine Aussage über die kurzfristige Entwicklung der Aktie.
Grenzen der Magic Formula
Obwohl die Magic Formula in der Vergangenheit gute Ergebnisse erzielt hat, gibt es keine Garantie, dass sie immer funktioniert. Wie bei jeder Anlagestrategie gibt es Risiken. Es ist wichtig zu beachten, dass die Magic Formula keine qualitative Analyse eines Unternehmens berücksichtigt, wie z.B. das Management, den Wettbewerbsvorteil oder Branchentrends. Daher sollte sie am besten in Kombination mit weiteren Analysen verwendet werden.
Fazit
Magic Formula Investing ist eine einfache, aber effektive Methode, um qualitativ hochwertige Unternehmen zu einem fairen Preis zu identifizieren. Sie bietet einen guten Ausgangspunkt für Anleger, die sich auf fundamentale Kennzahlen konzentrieren möchten, erfordert jedoch auch eine gründliche Due Diligence, um sicherzustellen, dass die ausgewählten Unternehmen tatsächlich solide Investitionen sind.
